У РКС нет денег на реформу ЖКХ

Как заявил вчера заместитель председателя правления ОАО 'Российские коммунальные системы' (РКС) Александр Баженов, РКС предлагает своим акционерам создать закрытый паевой инвестиционный фонд (ПИФ) для финансирования инвестпроектов. Компании необходимы серьезные вложения согласно уже заключенным контрактам, но банки могут дать кредиты только под очень высокие проценты. В РКС надеются, что акционеры одобрят эту идею, и тогда пилотный проект по созданию ПИФа на небольшую сумму можно будет реализовать до конца этого года. Однако специалисты считают, что финансирование инвестиций в ЖКХ путем внесения средств в ПИФ для инвесторов невыгодно, так как сопряжено с большими рисками.

ОАО 'Российские коммунальные системы' было создано в мае 2003 г. по инициативе председателя правления РАО 'ЕЭС России' Анатолия Чубайса как пилотный проект по реформе жилищно-коммунального хозяйства (ЖКХ) в России. В число учредителей РКС вошли ЗАО 'АБ 'Газпромбанк' (25% акций), ОАО 'РАО 'ЕЭС России' (25%), ООО 'ЕвразХолдинг' (10%), ООО 'Еврофинанс' (10%), ЗАО 'ХК 'Интеррос' (10%), ОАО 'ХК 'Кузбассразрезуголь' (10%) и ЗАО 'Ренова' (10%). В апреле этого года акции, принадлежавшие 'Газпромбанку', в интересах своего клиента, имя которого не разглашается, приобрела инвестиционная компания UFG. В 2003 г. финансовые вложения ОАО 'РКС' в развитие коммунальных проектов составили 350 млн руб., выручка от реализации продукции и услуг - 159,52 млн руб., а чистый убыток - 117,26 млн руб. Кредиторская задолженность компании на 1 января 2004 г. составила 69,38 млн руб. В настоящее время РКС через свои дочерние предприятия занимается оказанием коммунальных услуг в регионах: в управлении компании находятся активы ЖКХ в 23 субъектах РФ.

Для финансирования инвестпроектов в этих регионах ОАО 'РКС' вчера предложило своим акционерам создать закрытый паевой инвестиционный фонд. По словам Александра Баженова, сейчас РКС обсуждает с акционерами создание ПИФа и резервного фонда: средства из ПИФа можно будет направлять на конкретные инвестиционные проекты, а резервный фонд необходим для гарантирования возврата средств. По мнению правления РКС, данный ПИФ должен формироваться ежегодно на основе заключенных контрактов. На вчерашней пресс-конференции РКС Александр Баженов отметил, что в том случае, если акционеры положительно оценят эту идею, такие фонды будут созданы хотя бы в объеме 2-3 млрд руб. - тогда у РКС появится возможность приступить в реализации крупных структурных проектов. Кроме того, г-н Баженов сообщил, что если акционеры РКС подтвердят свои интересы в системном развитии бизнеса, то пилотный проект по созданию ПИФа на небольшую сумму можно реализовать уже до конца 2004 г.

'Такое решение РКС вызвано тем, что компания испытывает реальные трудности с финансированием, - сказал RBC daily аналитик одной из российских инвесткомпаний. - А инвестиции в ЖКХ на первом этапе нужны значительные'. Согласно уже существующим контрактам РКС, объем потребностей в инвестициях составляет около 8 млрд руб., при этом на предварительную деятельность по указанным инвестпроектам необходимо около 10% от этой суммы. Мало того, по словам аналитика ИК 'БрокерКредитСервис' Александра Корнилова, при создании РКС предполагалось, что за 5 лет компания инвестирует в ЖКХ порядка 700 млн долл., из которых 500 млн долл. предполагается покрыть за счет заемных средств. 'Такого рода 'изящный' способ финансирования продиктован сложностью заимствования большого объема средств у банков на выгодных условиях. Во-первых, РКС по итогам прошлого показала убытки. А во-вторых, тому бизнесу, которым занимается РКС, свойственны колоссальные риски, поэтому банки не станут кредитовать компанию по ставкам ниже 20-30% годовых', - пояснил RBC daily Александр Корнилов. - О потребности компании в финансировании свидетельствует и тот факт, что РАО 'ЕЭС' сейчас рассматривает возможность выделения РКС кредита на сумму до 25 млн долл. по ставке 6%'.

Однако, по мнению специалистов, РКС не удастся привлечь необходимые средства и таким образом. 'На сегодняшний день финансирование инвестиций в ЖКХ путем внесения средств в ПИФ для инвесторов невыгодно, так как сопряжено с большими рисками, - сказал RBC daily руководитель научного направления Центра экономики естественных монополий Академии народного хозяйства (АНХ) РФ Сергей Репетюк. - ПИФ может получить как положительную, так и отрицательную доходность'. Причины этого достаточно очевидны. 'Коммунальное хозяйство до сих пор является у нас в стране убыточной деятельностью. Системную убыточность и неэффективность предприятий коммунальной отрасли подтверждает то, что во всех регионах, где эксперты АНХ проводили анализ деятельности АО-энерго, основными должниками за отпущенную энергию являются муниципальные предприятия-перепродавцы', - пояснил Сергей Репетюк. Другой особенностью данной отрасли, по словам Сергея Репетюка, являются устанавливаемые государством (в лице региональных энергетических комиссий) тарифы на услуги предприятий коммунального хозяйства, размер которых часто имеет не столько экономическое, сколько политическое обоснование. 'А пока нет доступа к собственности, возможности устанавливать реальные тарифы на коммунальные услуги и гарантий условий экономической деятельности, интереса инвесторов коммунальный сектор вызывать не будет', - сказал RBC daily президент Института энергетической политики Владимир Милов.

В этих условиях о будущем РКС специалисты говорят без особого оптимизма. По словам Владимира Милова, пока эту компанию нельзя назвать эффективной, хотя у нее, возможно, есть будущее, если примут закон об инвестиционных соглашениях, подготовленный ко второму чтению в пакете по рынку доступного жилья. 'Пока же перспективы ЖКХ остаются достаточно туманными, и лишь немногие частные инвесторы предпринимают попытки организации бизнеса в этой сфере', - сказал RBC daily один из участников рынка. Кроме того, собеседники RBC daily отметили, что успехи РКС напрямую зависят от успехов и продвижения реформы ЖКХ. 'Но пока реформа буксует на месте, никаких сдвигов не наблюдается. Следовательно, и РКС не демонстрирует высоких успехов, работая, по определению, в убыточной отрасли', - пояснил Александр Корнилов.

Отдел компаний